现代牧业拟2.88亿收购爱养牛股权溢价率达10倍外延并购完善产业链

养牛大户现代牧业又出招了。

日前，中国现代牧业控股股份有限公司发布公告称，拟向内蒙古蒙牛乳业有限公司，中粮信托有限公司等转让方收购内蒙古爱牛科技有限公司75%股权，股份转让总价为2.88亿元。

根据消息显示，爱牛在国内主要从事畜牧电商平台，畜牧服务云平台，畜牧服务业运营。

截至公告日，蒙牛乳业间接拥有标的爱牛乳业73.66%的股权，合计持有买方现代牧业有限公司1.6527%的股权，构成关联交易交易完成后，蒙牛乳业在养牛方面的持股比例将降至25%

据长江商报记者盘点，从2015年投资到2022年出售，蒙牛股份所养的爱牛为其带来了1.87亿元的收益，此次2.88亿元的转让价格相当于22倍市盈率，购买溢价率为10倍。

事实上，现代牧业收购爱牛科技是其不断布局和完善自身奶源产业链，整合上下游，降低成本的体现值得一提的是，去年3月，现代牧业以34.8亿元收购蒙牛参股的富源国际，以提高公司在原奶质量和定价上的竞争力

以10倍溢价收购爱牛

日前，现代牧业公布股权转让协议，披露现代牧业为收购方，内蒙古蒙牛乳业有限公司，中粮信托有限责任公司为转让方，内蒙古爱牛牛科技有限公司股权被转让。

根据消息显示，转让前，蒙牛集团持股73.6607%，中牧咨询持股12.7679%，中粮信托持股11.7857%，萌萌投资持股1.7857%本次交易中，上述四家主体的转股价格分别为18670万元，4899.04万元，4522.17万元，685.17万元合计约2.878亿元，对应75%股权

自首次支付之日起，现代牧业和蒙牛集团作为目标公司的股东，分别持有目标公司75%和25%的股份。

资料显示，爱养牛成立于2015年，主要从事畜牧电商平台，畜牧服务云平台，畜牧服务业运营，饲料，添加剂，兽药销售，农畜产品交易咨询等业务2020年和2021年，爱牛的税后综合净利润分别为1246.36万元和1721.73万元

截至2021年底，爱牛综合净资产值为3863.34万元，而75%的比例为2897万元据此估算，爱牛科技75%股权估值2.88亿元，约为综合净资产值的10倍，即收购溢价率10倍，按照净利润1721.73万元计算，100%股权价格约为3.84亿元，标的市盈率22倍

那么，现代牧业为什么要溢价10倍收购爱牛科技呢公开资料显示，爱牛科技以互联网加乳业产业链的模式搭建了集购销，融资支付，物流配送等功能于一体的综合电商平台，以仓配分离的模式建立了牧场物资配送中心，从而为牧场缩短了供应链长度

现代牧业认为，收购爱牛可以进一步发挥集团作为乳业龙头企业的产业链协同效应，通过生态共享平台为上下游客户提供数字技术，供应链金融，养殖技术等服务爱养牛运营的爱养牛平台，为中国奶牛饲养行业的参与者整合了1000多家供应商的资源，通过集中采购可以降低部分牧场的收购价格

乳业专家宋亮认为，集约化，规模化，集团化经营是现代养殖企业发展的必由之路虽然没有办法给爱牛估值，但应该是现代畜牧业反复研究的结果

五年主导计划有望提前完成。

长江商报记者注意到，最近几年来，现代牧业在整合上下游牧业供应链方面动作不断以2021年为例，现代牧业完成了多项收购，不仅增加了公司的奶牛存量，也巩固了公司在规模化养殖行业的优势地位

2021年，现代牧业完成中原牧业与富源国际合并，两家公司财务成果并入现代牧业收购富源国际也使现代牧业原奶销量同比增长8.9%至159万吨

根据现代牧业年报披露，2021年公司奶牛存栏量达到35.4万头，同比增长43%原料奶产量达到161万吨伴随着公司奶牛数量的增加，现代畜牧业成年奶牛的单位产量也逐年提高33个牧场中，14个牧场的单产超过了12吨，2个牧场的单产超过了13吨

通过推广M&A，现代畜牧业的奶牛数量有所增加，但对于现代畜牧业，M&A并没有停止，未来两年仍将是主旋律。

现代牧业首席财务官朱晓辉表示:今明两年是低成本扩张的好机会公司会继续做投资和并购未来将更多考虑控股，参股，租赁等多种模式并行

从现代牧业近几年的业绩走势来看，逐渐扭亏为盈，呈增长趋势2016年至2018年，现代牧业净利润连续三年亏损，净利润分别为—7.42亿元，—9.75亿元和—4.96亿元，同比增幅分别为—330.97%，—31.4%和49.13%

2019年和2020年，现代牧业净利润分别录得3.41亿元和7.7亿元，同比分别增长168.79%和125.63%。

2021年，现代牧业抓住中国原奶供应不足的机遇，通过牧场自繁，整合并购，租建等方式，取得了创纪录的高业绩。

财报显示，2021年，现代牧业实现总收入70.78亿元，同比增长17.6%，净利润10.19亿元，同比增长32.31%，创历史新高。

此外，在2021年的业绩说明会上，现代牧业CEO孙玉刚也透露，公司有望提前完成此前设定的两个目标此前，现代牧业制定了截至2025年的五年领先战略，其中提到，五年后，存栏量将超过50万头，鲜奶年产量将超过360万吨孙玉刚说，到2024年底或2025年上半年，每天可以生产50万头牛和1万吨鲜奶